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新聞分析/股票ETF贖回壓力 或成跌市元兇\許臨

時間:2021-10-16 09:33|來源:網絡整理|編輯:|點擊:

  今年9月份全球股市的走勢令人感覺股災確實快將來臨,投資者開始認為,疫情後各國的量化寬鬆政策令股市出現泡沫,這是導致股災危機的原因,但其實Michael Burry早在疫情爆發前已指出美股的根本性問題。他認為,投入ETF及指數型基金的散戶越來越多,這才是導致股災的原因。

  為什麼越多投資者參與股市反而會令股市出現危機?Michael Burry認為,這些投資者缺乏分析股市的能力,透過買賣ETF讓基金經理協助他們投資,但這類被動式的基金,只是在追蹤指數的表現。當市場出現恐慌時,這會導致ETF投資人大量贖回,卻沒有人願意承接。

  Michael Burry認為,大量資金流入指數基金的情況,如同2008年危機前的次按相關產品CDO(債務擔保證券),當市場恐慌,沒有人會願意再做ETF的買家,惟同時ETF卻要面對大量的贖回,只能不斷賣出一籃子的股票,最終導致股市大跌。

  不過,他的觀點未被市場其他專家所接受,因為正如在2020年3月,市場因疫情爆發而出現恐慌情緒,美股更出現熔斷式下跌,但在美股第三次熔斷(2020年3月16日)期間,美國ETF市場反而錄得約24.1億美元淨流入,3月10日至3月16日期間美國ETF市場更合共錄得44.33億美元淨流入。這代表了投資者很可能在跌市時入市「撈底」而非贖回。

  不過,ETF的贖回情況在今年以來卻明顯增加,正如今年第三季中概股受加強監管而大跌,ARK便面臨強大贖回壓力,其後中概股的跌勢因清倉行動而加劇。若日後越來越多ETF出現像ARK的情況,即代表Michael Burry早已洞悉到ETF是未來跌市的主要元兇,即使疫情爆發期間未出現,但只是時間上的問題,日後引爆股市泡沫也會是這些被動ETF。

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